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2019-08-11

「成都配资」东北证券:家家悦买进评级

家家悦是胶东生鲜超市龙头,于2016年12月在上交所主板上市。截止2019年3月,公司拥有直营连锁门店752处,收集笼罩山东省内40多个市县及张家口区域,形成了年夜卖场、综合超市、百货店、利便店、专业店等多业态并举的名目。

山东省总体经济形势较好,消费市场宏壮,为零售市场供给了宽敞宽年夜旷达的成漫空间。省内地舆地位优胜,具有优质的农产物、水产物资本,为扩年夜生鲜营业、开展基地直采等供给利便。山东省内本土零售企业盘踞显著优势,区域漫衍多浮现割据状态,分辨在个体城市拥有较高的市占率,但整体看相对疏散,行业集中度较低。

不竭强化“以生鲜为特点”的经营理念,夯实供应链优势。公司生鲜采购重若是基地直采,同时投资扶植自有工场、生鲜加工中心、中心配餐中心优化农产物供应链,加强农产物的后加工能力,鼎力长大自有品牌,提高农产物的尺度化、品牌化,强化生鲜的竞争优势。不竭深化“胶东深度,山东广度”计谋。公司连结以山东为焦点市场,在加强和巩固公司在胶东区域领先优势后经由过程“展店+并购”的方法向中西部稳步、快速扩年夜。门店更始+合资人轨制,助力公司效率晋升。自上市以来,公司不竭操作募集资金对现有门店进行更始进级,年夜幅提高运行效率;与此同时在鲁西区域不竭奉行合资人机制试点,取得精采的下场。

投资建议:估计公司2019-2021年营收分辨为150.94/176.03/202.88亿元,回母净利润分辨为5.02/5.97/7.05亿元,EPS分辨为0.82/0.98/1.16元,对理当前股价的PE分辨为28/24/20倍。考虑公司胶东区域龙头优势,同时加速山东其他区域的扩年夜速度。以及公司具有较高的生鲜供应链壁垒,事迹增进断定性强。给以公司2019年32倍估值,连结“增持”评级。

风险提示:CPI持续下行,导致同店增速降落;开店不及预期,同颐魅整合不及预期;行业竞争加剧。

(文章发源:东北证券)

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